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无锡纸箱废纸未来的走向

对于未来的废纸走势,我们有了一些乐观的理由:

1、疫情的影响边际正在弱化。3月份以来,国内无锡废纸价格出现了水银泻地式的下跌,主要疫情在全球范围内加速扩散,尤其是欧美的疫情局势陡然加剧。但从近期的疫情走势看,欧美疫情的高峰期正在过去,这或意味着未来这些国家和地区的经济恢复将到来。

2、疫情期间,各主要经济体的救市举措效应已开始显现。疫情爆发后,金融市场恐慌,各国都采取了积极的救市措施,通过宽松的货币和财政政策为企业及家庭债务的流动性兜底,缓解了市场流动性风险。对于此次疫情对经济的影响,我们还是认为,疫情导致了生产和需求的中断,导致了经济衰退,但并没有演化成危机。随着疫情的好转,生产和社交的恢复,大规模的刺激措施也将发力,有利于疫情后的经济拉动。

3、废纸的供应压力依然存在。根据卓创对打包站的草根调查看,在废纸价格大幅下跌期间,国内打包站的废纸库存也受到了很大程度的挤压,目前打包站库存量都维持低位。此外,由于一季度国内整体生产和消费的大幅放缓,国内废纸的供应量也相应减少。还有,受废纸价格大幅下跌的影响,及疫情原因导致回收人员的积极性不高。

从外废审批情况看,2020年固废中心已公布了五批外废审批额度,共计438.56万吨,较2019年前五批减少了43.48%。国内2020年外废审批额度减半,2020年年底基本进口外废进口的政策预期依然没有发生变化。何况受疫情全球蔓延,废纸供应国收集压力加大,海运紧张等因素的影响,上半年外废进口量或出现较大幅度的下滑。

当然,后期废纸的走势还主要看无锡纸箱包装原纸的需求。从目前的市场看,由于国内需求恢复较为缓慢,且在出口受到较强抑制的情况下,包装原纸的需求预期还是较为悲观,目前纸企的原纸库存也处于高位。

不过我们也看到一些积极的消息,4月8日武汉市解除离汉离鄂通道管控措施。四月国内学校复课开学也在分期、分批进行,这不仅释放一部分消费需求,也传递出国内疫情防控取得了较大的进展有利信号。

从出口市场看,海关总署公布的最新数据显示,3月出口年率录得-6.6%,远高于市场预期的-14%的出口年率。我们认为,国内出口表现出一定的韧性,一方面是三月国内复工复产后,商品供给增加,外贸商加快出口节奏;另一方面,中美贸易争端达成第一阶段协议后,其对出口还是起到较强的促进作用。目前欧美疫情出现企稳,美国方面已在考虑经济解封方案。

当然,受疫情影响,国内的出口形势依然不容乐观,二季度出口还面临着较大压力,但出口下滑在包装纸及废纸价格方面已有了较为充分的体现,如果出口没有大幅恶化,对废纸的影响也将减弱。还有,国内的限塑工作还在稳步推进,有利于提升包装纸的消费增量。

整体来看,国内疫情防控工作已经取得了较大进展,消费需求将逐步恢复。虽然出口压力依然较大,但边际下滑空间减弱。国内废纸供应偏紧的格局或在未来有所体现。在国内废纸经历了大幅下跌之后,目前正呈底部震荡的行情。如果底部确认完成,废纸成交价格重心或将上移。

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